Jesse Livermore, Trend Following e Especulação

Desde que traduzi e comecei a estudar o trabalho de Jesse Livermore, já imaginava que ele fosse o primeiro a apresentar um operacional de Trend Following, mas a pergunta é: Quem influenciou Livermore?

Segue um trecho do livro do Michael Covel no qual achei uma resposta interessante.

Mas quem mais influenciou os Trend Followers? Há quanto tempo esse estilo de negociação começou? Os seguidores da tendência apontariam para Jesse Livermore, um trader de ações e commodities do início do século XX, que operava como seguidor de tendências muito antes do termo existir.

Livermore nasceu em South Acton, Massachusetts, em 1877. Aos 15 anos, ele foi para Boston e começou a trabalhar na corretora de Paine Webber em Boston. Ele estudou os movimentos de preços e começou a negociar suas flutuações. Quando Livermore estava na casa dos 20 anos, mudou-se para a cidade de Nova York para especular nos mercados de ações e commodities. Após 40 anos, ele desenvolveu um talento especial para especular sobre os movimentos de preços. Uma de suas principais regras era: “Nunca opere com base em dicas”.

A biografia não oficial de Livermore, Reminiscências de um Especulador Financeiro (traduzir por mim pela Editora Invest Books), foi publicada pela primeira vez em 1923 e escrita pelo jornalista Edwin Lefevre. Os leitores achavam que Lefevre era um pseudônimo do próprio Livermore. Reminiscências de um Especulador Financeiro tornou-se um clássico de Wall Street. Numerosas citações e eufemismos do livro estão tão embutidos na tradição do mercado que os traders de hoje não têm a menor ideia de sua origem. Selecionei alguns de seus melhores:

1. "Uma pessoa leva muito tempo para aprender todas as lições de seus erros. Dizem que tudo tem dois lados. Mas há apenas um lado do mercado de ações; e não é o lado otimista ou o lado pessimista, mas o lado certo."

2. "Acho que foi um grande passo em minha educação como trader quando finalmente percebi que, quando o velho Sr. Partridge ficava dizendo aos outros clientes: 'Bem, vocês sabem que este é um mercado de alta!', ele realmente queria dizer isso, que o dinheiro grande não estava nas flutuações individuais, mas nos movimentos principais - isto é, não na leitura da fita, mas no mercado como um todo e sua tendência."

3. "O motivo é que uma pessoa pode ver direito e claramente e, ainda assim, ficar impaciente ou duvidoso quando o mercado demora a fazer o que ele imaginou que deveria fazer. É por isso que tantas pessoas em Wall Street, que não estão nem um pouco na classe dos otários, nem mesmo na terceira série, perdem dinheiro. O mercado não os vence. Eles batem em si mesmos porque, embora tenham cérebro, não conseguem ficar parados. O velho Turkey estava absolutamente certo em fazer e dizer o que fez. Ele tinha não apenas a coragem de suas convicções, mas também a paciência inteligente para se manter firme."

4. “…O homem médio não deseja que lhe digam que é um mercado de alta ou baixa. O que ele deseja é que lhe digam especificamente qual ação específica comprar ou vender. Ele quer obter algo por nada. Ele não deseja trabalhar. Ele nem quer ter que pensar. Dá muito trabalho ter que contar o dinheiro que ele tira do chão."

5. “Uma pessoa arriscará metade de sua fortuna no mercado de ações com menos reflexão do que na escolha de um automóvel de preço médio.”

Pense na especulação selvagem que ocorreu durante a bolha das empresas ponto com no final dos anos 1990, a especulação selvagem que terminou com o crash do mercado de outubro de 2008 e lembre-se de que Livermore estava se referindo ao ambiente de mercado de 75 anos atrás, não de hoje.

Livermore escreveu um livro: How to Trade in Stocks: The Livermore Formula for Combining Time, Element, and Price. Este foi publicado em 1940. Livermore não era de forma alguma um operador perfeito (e ele diz isso). Ele não era um modelo. Seu estilo de negociação era ousado e extremamente volátil. Ele faliu várias vezes ganhando e perdendo milhões. Dito isso, seu desempenho como trader não diminui a sabedoria de suas palavras.

Livermore foi o primeiro seguidor de tendência? Eu duvido. Um trader que influenciou Livermore foi Dickson Watts. Watts foi presidente da Bolsa de Algodão de Nova York entre 1878 e 1880, mas suas palavras são tão relevantes como sempre:

Em última análise, as pessoas querem saber por que seguir tendências continua funcionando. As palavras de Livermore de outra época respondem a essa pergunta para o nosso tempo:

“Wall Street nunca muda, os bolsos mudam, os otários mudam, as ações mudam, mas Wall Street nunca muda, porque a natureza humana nunca muda.”